Évaluation dans une profession libérale

Sur Overnamemarkt, des pratiques dans les professions libérales sont régulièrement mises en vente. Cet article offre un aperçu des méthodes et étapes pour déterminer la valeur d’une pratique dans une profession libérale lors d’un transfert, d’une entrée, ou d’une vente de parts.

L'acquisition d'une pratique dans une profession libérale, comme une pharmacie, un physiothérapeute, un géomètre, un médecin ou autres, diffère fondamentalement du transfert commercial d'une entreprise ordinaire en raison de la nature spécifique de la profession libérale et des aspects légaux et éthiques impliqués.

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Caractéristiques spécifiques du transfert d'entreprise dans les professions libérales

1. Service personnel et relation de confiance avec les clients

Les professions libérales reposent fortement sur le service personnel et les relations de confiance avec les clients ou patients. Cela signifie que la valeur de la pratique est étroitement liée au professionnel/entrepreneur et à leur réputation. Dans une entreprise traditionnelle, les relations clients sont généralement moins personnelles et plus dépendantes des produits ou services "anonymes" proposés, ou de marques fortes.

2. Réglementations et licences

De nombreuses professions libérales nécessitent des licences, diplômes, ou qualifications spécifiques. Cela signifie que tout le monde ne peut pas reprendre la pratique; le nouveau propriétaire doit satisfaire aux mêmes normes professionnelles et exigences légales. Cela limite le nombre de successeurs potentiels.

3. Goodwill ou actifs incorporels

Dans une profession libérale, les actifs incorporels tels que la réputation de la pratique et les relations avec les clients jouent un rôle important. Dans l'acquisition d'une entreprise commerciale, les actifs tangibles (comme le stock, les équipements, et les machines) sont souvent plus importants que dans une profession libérale, où les actifs incorporels (comme la clientèle et la réputation) pèsent plus lourd.

4. Obligations éthiques et légales

Les professions libérales sont souvent soumises à des règles strictes concernant les données patients et la confidentialité. Lors d'une reprise, ces obligations doivent être soigneusement transférées et respectées, ce qui peut compliquer le processus.

5. Continuité et fidélisation des clients

Dans une reprise de pratique, la continuité des soins ou services est cruciale. Cela signifie souvent qu'il y a une période de transition où l'ancien et le nouveau propriétaire travaillent ensemble pour assurer un transfert en douceur et que les clients ou patients se sentent à l'aise avec le nouveau professionnel.

6. Éléments spécifiques dans l'évaluation

Évaluer une pratique dans une profession libérale est souvent plus complexe que pour une entreprise commerciale. Le chiffre d'affaires et la rentabilité doivent être pris en compte, ainsi que des facteurs intangibles comme l'emplacement, la spécialisation, et l'âge et l'expérience du professionnel transférant.

7. Aspects contractuels

Il peut y avoir des obligations contractuelles spécifiques et des assurances liées à une profession libérale, comme l'assurance responsabilité professionnelle. Celles-ci doivent être soigneusement gérées lors du transfert.

La combinaison de ces facteurs rend la reprise d'une pratique dans une profession libérale plus complexe que la reprise d'une entreprise commerciale traditionnelle. Néanmoins, les principes d'évaluation de base demeurent.

Ici aussi, nous distinguons d'abord - entreprise individuelle ↔ société - avec ou sans immobilier et basons notre approche sur les résultats historiques ajustés et les plans d'affaires pour les années à venir pour déterminer les flux de trésorerie disponibles.

Évaluation d'une entreprise individuelle

L'évaluation d'une entreprise individuelle suit un plan par étapes :

• Inventorier et normaliser les résultats : Collecte de données financières des 3 à 5 dernières années, y compris revenus et dépenses. Ajuste pour les occurrences exceptionnelles pour normaliser les chiffres.
• Revenu Professionnel Disponible : Calcul du revenu net après déduction des cotisations sociales et des impôts.
• Résultat Économique : Recalcule les résultats d'exploitation en excluant les coûts considérés comme privés ou exceptionnels.
• Évaluer les Investissements : Détermine la valeur de marché réelle des actifs (par exemple, équipements, stock), qui peut être supérieure ou inférieure à la valeur comptable. (Valeur comptable = coût historique moins amortissement)
• Attention particulière à l'immobilier. La disponibilité de la même propriété est-elle essentielle pour le fonctionnement continu de la pratique ? La propriété est-elle louée ou possédée ? Y a-t-il un financement en cours ?
• Appliquer les Techniques d'Évaluation : Utilise des chiffres normalisés pour appliquer des techniques d'évaluation.

Évaluation d'une société

L'évaluation d'une société suit un plan par étapes :

• Analyser le Bilan : Commence par analyser le bilan de l'entreprise pour établir une valeur de base.
• Valeur des Actifs : Réévalue chaque poste du bilan à sa valeur réelle, y compris tout actif incorporel comme le goodwill.
• Passif Fiscal Latent : Prend en compte les impôts sur les plus-values dans l'évaluation.
• Résultats et Prévisions : Utilise des données historiques et des projections pour estimer les futurs bénéfices et flux de trésorerie.
• Appliquer les Techniques d'Évaluation : Applique des méthodes de multiplicateurs au bilan ajusté et aux flux de trésorerie projetés.

Principales méthodes d'évaluation

Consultez également le Guide Rapide UNIZO - Quelle est la valeur de mon entreprise ?

1. Valeur Substantielle dans les professions libérales

Cette méthode se concentre sur le bilan et inclut la valeur des actifs moins les dettes. La valeur substantielle ajustée tient compte des réévaluations et est souvent considérée comme une valeur minimale.

2. Méthodes basées sur les résultats historiques

Ces méthodes utilisent des règles de base basées sur les prix conformes au marché dans des groupes professionnels spécifiques. (Source : goodwill Messotten)

Exemples :

• Comptables ; bureaux comptables une fois les honoraires annuels bruts,
• Avocats une à deux fois le montant des honoraires annuels,
• Pharmacies 100%-200% du chiffre d'affaires annuel moyen des cinq dernières années,
• Auditeurs 1 à 2 fois le montant des honoraires annuels,
• Notaires 2,5 fois le revenu moyen du bureau sur les cinq années précédant la transmission.

Ces méthodes peuvent varier dans le temps et ne sont pas toujours scientifiquement prouvées.

3. Méthodes axées sur les résultats futurs

Ces approches examinent les rendements futurs et les flux de trésorerie disponibles de la pratique basés sur des plans d'affaires détaillés pour les 5 prochaines années (ou plus).

La Valeur Nette Présente (VNP), également connue sous le nom de Valeur Nette de Trésorerie (VNT), est une mesure financière utilisée pour déterminer la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs. Elle aide à évaluer si un investissement vaut la peine en tenant compte de tous les revenus et dépenses futurs convertis à leur valeur actuelle.

Une méthode simplifiée consiste à calculer la capacité de remboursement. Ici, elle détermine quel flux de trésorerie disponible est disponible annuellement après avoir payé les salaires (y compris au "gestionnaire"), les investissements nécessaires, et le remboursement des dettes à long terme. Ce flux de trésorerie disponible peut alors être utilisé pour rembourser la somme d'acquisition. Une règle de base pratique est qu'un prix d'achat est raisonnable s'il peut être remboursé avec le flux de trésorerie disponible des cinq années suivantes - à condition qu'aucun bien immobilier ne soit inclus dans la somme d'acquisition.

Conclusion

Une évaluation précise nécessite une analyse minutieuse des données financières, des ajustements pour les circonstances exceptionnelles, et l'utilisation de méthodes d'évaluation appropriées. Un accompagnement expert est essentiel pour obtenir une évaluation réaliste et équitable qui pourra servir de base à des négociations réussies et à des prises de décision stratégiques.