Kenmerken van de Intentieovereenkomst (LOI Letter of Intent) bij Overnames

De belangrijkste kenmerken van een Intentieovereenkomst (LOI) bij fusies en overnames zijn:

• Niet-bindend karakter: De LOI is slechts een "intentie" en derhalve juridisch niet bindend<=> Partijen hebben wel een morele verplichting om zich aan de afspraken te houden.
• Exclusiviteit voor koper:  De verkoper kan een exclusieve onderhandelperiode aanbieden aan de koper.
• Beperkt informatiememorandum: In dit stadium wordt vaak nog niet alle informatie gedeeld. (bv nog niet de namen van alle klanten; leveranciers, personeel)
• Akkoord tot opening van boeken ter uitvoering van de Due Diligence (DD): De uiteindelijke overnameovereenkomst is afhankelijk van het resultaat van dit  due diligence onderzoek.

Een LOI kan onduidelijkheden opleveren 

• Gaat het om een overname handelszaak of een overdracht aandelen? Is het werkkapitaal is inbegrepen in de koopprijs. Op welk tijdstip vast te leggen?
• De duur van de periode waarin de verkoper exclusief met één koper onderhandelt en hoe de exclusiviteitsperiode kan worden verlengd
• Definitieve Koopprijs, inclusief structuur: De structuur van de betaling (bijv. eenmalige betaling, betaling in  termijnen, vendor loan, earn out ?).

Tips voor verkopers:

• Definieer zoveel mogelijk termen in de LOI.
• Houd de exclusiviteitsperiode zo kort mogelijk.
• Onderhandel zorgvuldig over de LOI met zoveel mogelijk gedefinieerde termen.
• Sluit de transactie snel af nadat de LOI is getekend.
• Teken NIET overhaast een LOI.

Inhoud van een Intentieovereenkomst

Een LOI kan onder andere betrekking hebben op:

• Koopprijs en betalingsvoorwaarden
• Aandelenoverdracht versus activaoverdracht
• Rol en vergoeding van de verkoper
• Eventuele financieringsvoorwaarden
• Due diligence proces
• Exclusiviteit
• Deadlines voor mijlpalen
• Terugnameverplichtingen van de koopprijs
• Toewijzing van de koopprijs (boekhoudkundig)
• Covenanten (wat wel en niet te doen in de periode tussen ondertekening LOI en definitieve sluiting)

De operationele activa die nodig zijn voor de dagelijkse bedrijfsvoering

• Niet-concurrentiebeding
• Bedrijfsnaam en website
• Bedrijfs- en financiële gegevens
• Bedrijfsgeheimen
• Licenties en vergunningen
• Overname van productgaranties
• Onroerend goed en grond worden vaak apart behandeld.

Mijlpalen
Idealiter bevat de LOI een lijst met mijlpalen, zoals:

• De voorgenomen sluitingsdatum
• De vervaldatum van de due diligence
• Deadline voor het indienen van de financieringstoezegging van de kredietverstrekker
• Deadline voor de eerste conceptversie van het koopcontract
• Deadline voor ondertekening van het koopcontract

Aanbevelingen voor verkopers

Verkopers doen er goed aan om op de volgende zaken te letten:

• Beperk de exclusiviteitsperiode
• Neem mijlpalen en deadlines op in de LOI
• Beëindig de exclusiviteit bij "doorverkoop" aan een andere partij

Overige componenten

Andere componenten die in een LOI kunnen worden opgenomen zijn:

· Juridische vorm van de transactie (kan fiscale gevolgen hebben)
· Escrow (inhoudingsregeling van een deel van de koopprijs)
· Garantiebepalingen  (relatief “licht” aangehaald in de LOI)
· Voorwaarden / opschortende bedingen
· Verplichtingen (covenants)
· De rol van de verkoper
· Beëindiging van de LOI (bijvoorbeeld break-up fee)