Due diligence onderzoek in M&A (Bron: Deminor NXT)

Na ondertekening van een intentieverklaring (“LOI”) of Non-Binding Offer (“NBO”) volgt het boekenonderzoek, beter bekend als due diligence onderzoek.

De due diligence is één van de belangrijkste stappen van een M&A proces voor een koper. Hiermee kan hij de juistheid van de door de verkoper gepresenteerde informatie verifiëren en een beter beeld krijgen van de risico’s die verbonden zijn aan de over te nemen onderneming. Concreet kan de koper tijdig bestaande en toekomstige red flags identificeren en wordt hij beschermd tegen onverwachte kosten of problemen tijdens het overnameproces.

De financiële due diligence

Een essentieel onderdeel van dit proces is de financiële due diligence. Dit betreft een gedetailleerd onderzoek omtrent de stabiliteit van de financiële cijfers (EBITDA, resultaat, werkkapitaal, netto-financiële schuldpositie,…).

Naast de historische resultaten worden ook de toekomstige groeiperspectieven ingeschat en businessplannen afgetoetst. Daarnaast worden klantencontracten, leningovereenkomsten, leaseverplichtingen en andere financiële verplichtingen nagekeken om de koper een zo volledig mogelijk beeld van de financiële gezondheid van het bedrijf te geven.

Waarom is de FDD belangrijk?

• Inzicht in winstgevendheid: Op basis van de historische financiële cijfers en toekomstige businessplannen krijgt de overnemer een duidelijk beeld van de evolutie van het bedrijf en de drivers van winstgevendheid.
• Risicobeheer: Door potentiële risico’s (e.g. juridische complicaties, off-balance sheet schulden of incorrecte financiële informatie) tijdig te detecteren, kan de overnemer passende maatregelen nemen door garanties of waarborgen op te nemen in de SPA en zo de verantwoordelijkheid bij de overlater te leggen.
• Waardering: Door niet-recurrente en uitzonderlijke elementen uit de bedrijfsresultaten uit te filteren, wordt een realistischere bedrijfswaardering mogelijk, wat essentieel is bij het bepalen van de transactieprijs en verdere onderhandelingen.

Wie voert deze uit?

Een financiële due diligence onderzoek wordt doorgaans uitgevoerd door onafhankelijke mergers and acquisitions specialisten of gespecialiseerde accountants.

Afhankelijk van de complexiteit van de transactie kunnen juridische en fiscale experts ook betrokken zijn om een volledig beeld te schetsen van de financiële gezondheid van de onderneming bij internationale overnames.

Andere soorten due diligence

Traditioneel wordt due diligence opgedeeld in financiële, juridische, fiscale en commerciële analyses. In 2025 verschuift de focus echter steeds meer naar technologische en duurzaamheidsrisico’s, waardoor het aantal Tech- en ESG-due diligences sterk toeneemt. Deze ontwikkeling benadrukt de toenemende impact van innovatie en duurzaamheid op strategische besluitvorming.

• Fiscale due diligence: Onderzoekt de fiscale structuur en belastinghistorie van het bedrijf, waaronder vennootschapsbelasting, loonbelasting, omzetbelasting, overdrachtsbelasting en internationale belastingaspecten.
• Juridische due diligence: Beoordeelt juridische risico’s die de transactie kunnen beïnvloeden, zoals aandeelhoudersovereenkomsten, statuten, samenwerkingscontracten en contracten met belangrijke leveranciers of tegenpartijen.
• Commerciële due diligence: Analyseert de marktpositie, concurrentie, klantenbestand, prijsstrategieën en groeipotentieel om inzicht te krijgen in de stabiliteit en toekomstverwachtingen van het bedrijf op de buitenlandse markt.
• ESG due diligence: Onderzoekt hoe duurzaam en maatschappelijk verantwoord een onderneming opereert, met aandacht voor milieubeheer, sociale verantwoordelijkheid en governance-factoren.
• Tech due diligence: Evalueert de technologie en IT-infrastructuur van het bedrijf, inclusief cybersecurity, softwarekwaliteit, technologische innovaties en afhankelijkheid van systemen. Dit biedt inzicht in de technologische stabiliteit en het innovatievermogen.

Wat is het resultaat van een due diligence onderzoek?

De resultaten van een due diligence-onderzoek worden vastgelegd in een due diligence-rapport, dat kan variëren van een uitgebreid document tot een beknopt overzicht van de geïdentificeerde kansen en risico’s.

Op basis van de bevindingen kan het onderzoek leiden tot prijsaanpassing, extra garanties of wijzigingen in de overeenkomst van belangrijke transacties. Geschreven door

Justin Asiru

​Hieronder vind je een overzichtelijke tabel met de verschillende soorten due diligence, inclusief het type expert die doorgaans wordt aangesteld per specifieke due diligence.

Voor kleinere transacties adviseren we om een beroep te doen op het gesubsidieerde traject Advies op maat voor kopers van een kleine onderneming https://www.overnamemarkt.be/advies/kopers